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金融:不良压力仍在压制估值 荐4股

2019-10-09 19:24:45来源:励志吧0次阅读

金融:不良压力仍在压制估值 荐4股 2015-08-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点上周资讯回顾行业动态。7月CPI同比上涨1.6%,PPI同比下降5.4%;央行分支行行长座谈会8月 日召开,定调下半年稳健货币政策;上半年银行业新增坏账超去年全年;.国开行与农发行将定向邮储银行发行专项建设债;财政部印发支持建立农业信贷担保体系指导意见;7月末大额存单发行总量6815亿元,其中企业大额存单57 0亿元,个人大额存单1186亿元。

公司公告。宁波银行股东电力开发公司由国企改制为有限责任公司;华夏银行副行长黄金老辞职;招商银行发布第一期员工持股计划修订稿;民生银行乌鲁木齐分行获开业批复;华夏银行8月8日发布半年度报告,二季度不良压力加大;南京银行将于8月1 日召开2015年第二次临时股东大会。

重点数据跟踪行情回顾。银行板块小幅跑输大盘,上周申万银行指数上涨1.9%,上证综指上涨2.2%,沪深 00上涨2.4%。个股方面,招行(5.7%)、南京( .8%)领涨,中行(-1. %)领跌。A/H溢价进一步缩小,A股溢价率最低的为招行仅7%,最高的为中信75%。

融资融券。上周两市两融余额为1. 2万亿,下降21 亿;银行板块融券余额基本持平,融资余额下降48亿元,除光大银行、宁波银行与前一周持平外,其余银行融资余额均有下滑,板块去杠杆继续深入。

汇率与利率。汇率上,美元指数持续强势,美元兑人民币有所回升。利率方面,长端利率稳中有降,短端利率总体平稳,R001、shiborO/N继续反弹。

资产证券化。以交割日为准,本周一共发行了6只ABS产品,发行金额总计16 .5亿元。资产证券化进程明显加速,下半年有望重拾发行热情。

最新投资观点上周板块跑输上证综指、沪深 00分别0. 、0.5个百分点,两市两融余额下降显示去杠杆过程继续。长期来看,资产证券化和混业是支撑估值的两个重要因素。行业不良率上升局面虽短期难以扭转,但净息差表现应是好于预期。此外,员工持股计划继续推进,部分银行中报业绩超预期,互联网金融业务相关规范出台,均是可期待的近期利好因素。目前行业估值对应2015/2016分别为0.98X/0.85X,安全边际高,继续看好,个股推荐平安、招行、兴业、交行。

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