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钢铁:钢价跌势不改 原材料去库存力度加大

2019-10-11 23:05:23来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价跌势不改 原材料去库存力度加大 2012-09-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周基本面:钢价矿价跌势不改,社会库存继续下降本周国内市场钢价延续下跌趋势,不过长材跌幅略有缓解。虽然终端需求企稳好转的迹象仍不明显、上海地区仓单重复质押的影响犹在,但市场对已经持续下跌的行情也开始趋于理性,毕竟当前的现货钢价已经接近历史低位水平。只是钢厂减产力度始终不及预期,短期内难以出现改善的供需格局使得市场对后期钢价的走势仍难言乐观。相比较而言,钢厂的信心比贸易商更弱。本周期货价格的累计跌幅依然不减,继续带动期现价差下降。不过周中期货价格出现超跌反弹,一定程度上有助于缓解市场的悲观情绪。

本周Mysteel统计的全国各地区主要城市的社会库存继续下降;结合从60环比下降至57.5的河北省钢铁行业8月成品材库存PMI指数来看,去库存过程虽然艰难但仍在继续,并有利于后期行业触底。

国内市场矿石价格继续下跌且跌幅大于钢价,其中进口矿跌幅依然较大。尽管钢厂进口矿的配比有所提高,但钢厂对原材料库存的总体控制依然使得询价和采购意愿不足。海外矿山近期流标增多的同时,成交单价也已跌至90美金附近。考虑到近期进口矿价跌幅较大,不排除国产矿后期出现补跌的可能性。

产业动态:建筑需求疲软未有改观,去原材料库存力度有所加大8月河北省钢铁行业PMI为 4. ,环比下降6.9,表明产钢大省河北钢铁行业继续处于收缩状态,低迷局面或进一步加剧。其中,生产指数为 5.4,环比下降 .5,表明钢厂减产力度的确有所加强;新订单指数22.4,环比下降1 . ,考虑到河北钢材结构中建筑用的螺纹线材和金属制品用的热轧窄带占比较大,一定程度说明建筑和金属制品类需求乏力的格局依然未有改观;出口新订单指数为46.9,环比增长8.4,出口下滑的趋势放缓,不排除国外需求状况好于国内的可能性;成品材库存指数为57.5,环比下降2.5,行业产成品库存继续上升但幅度有所缓解,后期去库存压力依然较大;原材料库存指数22,环比下降7,钢厂继续削减原材料库存,导致近期矿价跌幅较大。

投资建议:关注低估值企业具备业绩保障公司尽管行业指数有所下跌,但在宝钢回购事件的刺激下,依然小幅跑赢大盘。另外,市场对低估值的蓝筹回购预期有所升温,而高估值的概念类股票继续回落。

因此,我们依然建议长期关注估值偏低且具备一定业绩保障的公司,如宝钢股份、八一钢铁、新兴铸管等。

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